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博世基金赵云阳:ETF将迎来更健康的可持续发展机遇|ETF_新浪财经

    如果我们想选择2018年市场上最流行的公共基金产品类型,我相信许多读者会同意作者给出的答案,即没有一个是ETF。今年以来,在A股持续下滑的背景下,股票型ETF相对于市场的规模急剧上升,债券型ETF也迅速上升。数据显示,截至12月13日,新设立的非货币性ETF今年筹集的资金总额达到84.137亿元,而现有非货币性ETF在2013-2017年间的发行总额仅为917亿元。2018年是ETF发展的第一年。笔者认为,ETF的盛行是多种因素综合作用的结果:随着市场波动性的增加和边际收益效应的降低,投资者对资产配置和多元化投资的需求增加,以及伦敦银行进入的加快。长期基金和国内外机构投资者进入市场,市场投资思维发生变化,ETF的风险收益特征明显,交易方便。透明操作、低成本的优点正日益被公认为一种良好的资产配置工具。多因素共同努力,推动红色ETF。ETF在2004年开始兴起,一直以来比较温和,直到14年后的今年,它才大开晚花。破茧成蝶现象的发生,与近年来投资者结构和投资观念的变化有关。首先,资产配置的概念已经得到投资者的认可,这是ETF的流行逻辑。近年来,资本市场的波动性越来越大,单个资产很难满足投资需求。利用多种资产的风险和收益属性的不同特征来平滑波动并获得稳健收益的必要性日益突出。国外许多研究证明,资产配置是实现长期收益和控制风险的主要动力。通过对我国大类资产历史数据的分析,也说明了资产配置的重要性,资产配置的概念越来越受到投资者的关注。随着我国居民财富的快速增长和房地产投资属性的下降,大规模资产配置的可行性也在提高。从基金管理人的角度来看,随着FOF和MOM在我国的发展,高层次的资产配置和各个资产级别的专业管理是分离的,需要更多的ETF等资产配置工具。第二,投资者结构的变化促进了ETF配置的需求。近年来,A股市场对外开放的步伐不断加快。海外机构在进入摩根士丹利资本国际指数(MSCI)和富时指数(FTSE)后,需要被动分配A股。在国外,ETF是机构资本配置的重要目标,其投资理念和模式也会对国内投资者产生影响。最近,标准普尔-道琼斯指数琼斯宣布,将包括合格的A股招标涵盖上海和深圳香港北部到北境。在未来,随着A股国际模式的日益突出,海外机构对ETF的积极影响将进一步加深。ETF一直是海外机构投资者最常用的投资工具之一。以美国为例。到2017年底,美国投资公司管理的净资产总额为22.51万亿美元,ETF为3.40万亿美元,占整个行业的15%。ETF在我国的比例远远低于这个水平,还有很大的发展空间。上述因素可以说是资本市场和资产管理行业发展到一定阶段的产物。ETF本身的特性符合上述要求。ETF作为一种指数型基金,具有投资目标明确、风险收益特征明显、交易便利、投资成本低、工具属性突出等特点。这是机构和普通投资者配置资产的一个良好目标。从目前国内市场来看,ETF也迎来了更好的发展机遇。今年以来,A股不断调整。特别是中小型股票已经调整了两三年。估值风险已经大大释放。一些投资者希望以合理的价格获得未来的反弹回报,而对冲投资者则需要增加头寸,稀释成本。与此同时,个人股频繁爆发,投资者通过个人股参与反弹的积极性受到抑制,多元化投资的需求急剧增加。在市场准入对阿尔法能力的边际效应降低的背景下,超额收益越来越难以获得,因此有必要对指数进行投资,以获得与市场平均水平相当的回报。ETF投资于一揽子股票,具有投资多元化、准确反映市场整体走势的优势,正好解决了这种矛盾,为投资参与未来反弹市场提供了便利。自2003年以来,作者从事定量投资已有15年。作者认为,上述因素的变化共同催化了ETF的爆炸式增长,并在市场上形成明显的马太效应。也就是说,当市场参与者发现ETF的规模增长效应出现时,相关支持资源将向ETF倾斜,进一步符合市场在产品运营和设计方面的实际需求,加大促销力度,进一步增强市场的注意力。形成一个类似于生态链的自我良性循环将进一步为ETF未来带来健康和可持续发展的机遇。(资料来源:微信公共博客投资交易所)新浪宣布,其目的在于发布这篇文章对新浪。com是为了传递更多的信息,这并不意味着它同意自己的观点或确认自己的描述。本文的内容仅供参考,不构成投资建议。投资者根据自己的风险进行操作。责任编辑:高军

欢迎阅读本文章: 徐爱军

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